Курсовая №2103 «Финансовый мониторинг «

Содержание
Введение
1 Финансовый мониторинг в системе управления предприятием
1.1 Сущность и значение финансового мониторинга предприятия
1.2 Мониторинг текущего состояния предприятия
2 Финансовый план как инструмент планирования и контроля
2.1 Сущность финансового планирования на предприятии
2.2 Организация планирования
2.3 Методы планирования финансовых показателей
2.4 Виды финансовых планов и их роль в управлении предприятием
3 Финансовый анализ и оценка финансового состояния предприятия в системе финансового мониторинга и управления
3.1 Финансовый анализ деятельности предприятия как инструмент диагностики финансового состояния
3.2 Диагностика неплатежеспособности и финансовой несостоятельности предприятия
3.3 Роль анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия в принятии управленческих решений
Заключение
Список литературы

Работа № 2103. Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы, цена оригинала 500 рублей. Оформлен в программе Microsoft Word.

Оплата. Контакты

Введение
В современных экономических условиях в России характеризующихся нестабильностью макроэкономической ситуации высоким уровнем неопределенности внешней среды обострением конкуренции повышается роль экономических методов управления к которым следует отнести финансовый мониторинг. Мониторинг становится частью систем управления различных уровней экономики позволяя получить объективную и своевременную информацию об изменениях внутренних и внешних по отношению к объекту управления условий необходимую для принятия эффективных управленческих решений.
Основной целью создания и внедрения системы финансового мониторинга является повышение эффективности управления экономическими системами. Эффективная система управления в современных условиях должна обеспечивать высокую скорость реакции на изменения условий внешней среды повышение гибкости предприятия на основе непрерывного отслеживания этих изменений. Наиболее полное соответствие этим требованиям возможно при построении системы мониторинга.
Эффективность управления в значительной мере зависит от обеспеченности лица принимающего решения своевременной полной и достоверной информацией о состоянии внутренней и внешней среды.
Управление современным предприятием требует все большей оперативности возрастают требования к информационной системе предприятия. Чтобы разрабатываемая стратегия была верной необходимо иметь информационную систему раннего обнаружения будущих тенденций как вне предприятия так и внутри него.
Информационная система поддержки принятия управленческих решений должна не только обеспечивать руководство информацией о текущем состоянии дел но и прогнозировать что произойдет в будущем при тех или иных изменениях внутренней или внешней ситуации. Таким образом в современных условиях успешно развиваться смогут лишь те компании которые в состоянии предвидеть и быстро реагировать на изменения адаптируясь к новым быстроменяющимся условиям хозяйствования.
Использование системы мониторинга позволяет в режиме реального времени принимать управленческие решения по корректировке параметров предприятия и устранению негативного воздействия внешних и внутренних факторов что обеспечивает повышение гибкости и адаптивности управления.
Предметом исследования данной работы является финансовый мониторинг предприятия.
Объектом исследования данной работы является
Целью исследования данной работы является изучение теории и практики финансового мониторинга предприятия.
Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи
Изучить научно-методическую литературу по вопросам финансового мониторинга финансового менеджмента и анализа обобщить материалы и логично изложить их в теоретической части работы
Провести финансовый мониторинг исследуемого предприятия.
Теоретической и методологической основой информационной базой для исследований в курсовой работе являются учебно-методическая литература научные труды и учебные пособия по финансам предприятия финансовому менеджменту и анализу документы бухгалтерской отчетности исследуемого предприятия.
1 Финансовый мониторинг в системе управления предприятием
1.1 Сущность и значение финансового мониторинга предприятия
Переход к рыночной экономике потребовал от предприятий промышленности повышения эффективности производства конкурентоспособности эффективных форм хозяйствования и управления производством. Важная роль в реализации этой задачи отводится мониторингу финансово-экономического состояния предприятий так как он является одним из наиболее эффективных методов диагностики экономической деятельности предприятий. Аналитические материалы подготовленные в процессе мониторинга помогают осуществить комплексный анализ и прогноз финансового положения предприятия и тем самым получить реальную оценку возможностей предприятия.
При исследовании экономических процессов термин «мониторинг» стал использоваться сравнительно недавно. Тем не менее многие исследователи обращаются к этому понятию рассматривая мониторинг как инструмент управления на макро- и микроэкономическом уровнях.
Первоначально в нашей стране термин «мониторинг» употреблялся только в связи с обработкой информации о состоянии окружающей среды и понимался как система наблюдений и контроля над изменениями природной среды вызванными хозяйственной деятельностью человека. С развитием рыночных отношений этот термин стали употреблять и отечественные экономисты. Причем кроме наблюдения мониторинг стал предполагать проведение оценки и прогноза финансового состояния предприятия с целью предотвращения кризисных ситуаций и повышения эффективности управления предприятием.
Мониторинг – от англ. monitoring означает постоянное наблюдение за каким – либо процессом с целью выявления его соответствия желаемому результату или первоначальному предположению.
Мониторинг рассматривается как система получения и обработки упреждающей информации о состоянии объекта исследования и тенденциях его развития. Мониторинг осуществляется с целью слежения и контроля за развитием какого-либо социального явления и процесса при этом подчеркивается значение мониторинга для своевременного выявления негативных явлений и тенденций и предотвращения их негативного воздействия.
Процесс мониторинга не должен ограничиваться только наблюдением за состоянием исследуемого объекта. Для того чтобы мониторинг мог использоваться как эффективный управленческий инструмент необходимо не только отслеживать параметры изучаемого объекта но и анализировать изучать их изменение под воздействием различных факторов а также прогнозировать и оценивать будущее состояние исследуемого объекта. Таким образом основными этапами процесса мониторинга являются наблюдение оценка и прогноз которые и составляют основное содержание мониторинга.
Важность проведения мониторинга определяется динамизмом изучаемых явлений необходимостью рассматривать их в динамике отслеживать негативные тенденции и осуществлять своевременные корректировки. На основе анализа и оценки мониторинговой информации важно не только определить тенденции и динамику развития объекта определить факторы оказывающие влияние на него но и предвидеть дальнейшее развитие процессов с целью своевременного принятия адекватных управленческих решений или корректировки целевых параметров объекта. Кроме того необходимой составляющей мониторинга является оценка эффективности уже принятых и реализованных управленческих решений.
Существует множество различных определений мониторинга и толкований его сущности что обусловливается прежде всего многообразием изучаемых с его помощью систем и процессов обладающих определенными особенностями неизбежно отражающихся на проведении исследований этих объектов. В связи с этим четкая формулировка определения мониторинга возможна лишь при применении ее относительно конкретного объекта исследования.
В области экономики мониторинг рассматривается как инструмент управления экономическими процессами на макро- и микроуровнях. Большое распространение в последнее время получает использование мониторинга на макроуровне в качестве инструмента управления финансовыми процессами. При этом рассматриваются такие понятия как «финансовый мониторинг» «мониторинг финансового состояния предприятия» которые часто используются как синонимы.
Содержанием процесса финансового мониторинга является постоянное аналитическое исследование происходящих на практике изменений в финансовом состоянии предприятия.
Обобщив вышесказанное можно предложить следующее определение финансового мониторинга. Финансовый мониторинг представляет собой систему непрерывного наблюдения анализа и прогнозирования показателей финансового состояния предприятий сформированную на макро- или микроэкономическом уровнях с целью обеспечения принятия тактических и стратегических управленческих решений соответствующего уровня а также оценки эффективности принятых решений.
Финансовый мониторинг деятельности хозяйствующих субъектов может осуществляться как внешними органами например банковской системой – такой мониторинг можно обозначить как внешний по аналогии с внешним финансовым анализом который осуществляется в интересах пользователей находящихся вне данного экономического субъекта так и органами управления конкретной организации – внутренний мониторинг.
Объектом финансового мониторинга как внешнего так и внутреннего является финансовое состояние предприятия финансовые результаты и эффективность его финансово-хозяйственной деятельности.
Значимость и необходимость осуществления такого мониторинга обусловлена тем что финансовое состояние предприятия в значительной степени определяет его конкурентоспособность и потенциал в деловом сотрудничестве оценивает в какой мере гарантированы экономические в частности финансовые интересы предприятия и его партнеров. Применение системы финансового мониторинга позволит отслеживать тенденции изменения параметров предприятия. Изучение тенденций особенно важно в условиях отсутствия научно обоснованной базы для оценки и сравнения показателей финансового состояния предприятия учитывающих национальную и отраслевую специфику деятельности.
Внутренний финансовый мониторинг применяется на уровне управления конкретным предприятием. В данном случае субъектом мониторинга кто его осуществляет и в чьих интересах он будет функционировать является управленческий персонал организации.
Вопросы внутреннего финансового мониторинга исследованы в значительно меньшей степени чем внешнего. Внутрифирменный мониторинг характеризуется следующими отличительными особенностями
является предоставление информации только руководству предприятия
объектом мониторинга является конкретная организация
используется более широкая информационная база которая включает в себя кроме публичной финансовой отчетности информацию содержащуюся в учетных регистрах а также данные формируемые в рамках управленческого учета которые являются коммерческой тайной и недоступны для внешних пользователей.
Внутренний финансовый мониторинг представляет собой аналитическую систему организуемую на предприятии для целей внутрифирменного управления. Цели системы внутреннего финансового мониторинга определяются целями управления предприятием.
Задачами внутреннего мониторинга является обеспечение руководителей информационно-аналитическим материалом о финансовом состоянии организации и тенденциях его развития обеспечение помощи в принятии тактических и стратегических управленческих решений оценка эффективности реализации принятых управленческих решений.
Внутренний финансовый мониторинг включает в себя систематический сбор информации и оценку показателей финансовой деятельности организации выявление факторов и оценки их воздействия принятие оперативных управленческих решений по воздействию на факторы с целью сокращения разрыва между фактическими показателями и нормативными значениями контролируемых параметров а также корректировка нормативных значений адекватная изменениям условий внешней среды а также оценка эффективности принятых решений на основе изучения показателей сформировавшихся в результате принятых воздействий.
Занимая особое место в системе управления предприятием финансовый мониторинг выполняет функцию информационного обеспечения принятия управленческих решений.
Среди наиболее существенных принципов организации системы мониторинга можно выделить принципы непрерывности системности вариантности адаптивности метода проведения мониторинга верифицируемости оперативности и т. д.
В общем виде процесс финансового мониторинга должен включать следующие этапы
1. Определение целей и планирование процесса мониторинга разработка системы показателей параметров мониторинга а также их целевых значений выбор средств и методов сбора информации.
2. Наблюдение сбор и обобщение информации в соответствии с определенными параметрами мониторинга. В качестве объекта мониторинга выступает ряд расчетных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Периодичность наблюдения определяется потребностями внутреннего управления. В соответствии с установленной степенью периодичности представляется информация в форме внутренних управленческих отчетов.
3. Анализ и оценка параметров хозяйственной деятельности на основе информации полученной на предыдущем этапе. На данном этапе анализируются тенденции изменения показателей оцениваются фактические значения параметров мониторинга а также факторы оказывающие на них влияние оценивается влияние внешней среды на деятельность предприятия.
4. Подготовка рекомендаций для принятия управленческих решений с целью своевременной корректировки и совершенствования деятельности предприятия. На этом этапе также возможна корректировка целевых параметров в случае изменения условий внешней и внутренней среды.
5. Контроль за результатами управленческих воздействий и формирование информации для дальнейшего наблюдения.
Определяющее значение для функционирования системы мониторинга на предприятии имеет его информационное обеспечение. Для построения эффективной системы мониторинга необходимо изучить информационные потоки циркулирующие внутри предприятия определить основные информационные ресурсы мониторинга их роли и задачи в процессе его осуществления и обеспечить оптимальную организацию движения информации. Информацию необходимо преобразовать в форму удобную для восприятия и использования в процессе принятия управленческих решений. Информационная база мониторинга должна отвечать требованиям полноты достоверности своевременности и позволять решать поставленные задачи.
Информационное обеспечение финансового мониторинга можно определить как совокупность информационных ресурсов и способов их организации необходимых для реализации процедур мониторинга.
Информационную базу внутрифирменного мониторинга составляет система бюджетов отчетов об их выполнении формируемых в результате систематизации данных бухгалтерского финансового и управленческого учета и также маркетинговых отчетов содержащих необходимую информацию о состоянии и динамике внешней среды используемой для прогнозирования и корректировке плановых показателей а также адекватной оценки фактически достигнутых результатов.
В ходе реформы государственного аппарата была ликвидирована ФСФО России в марте 2004 года . Министерству экономического развития и торговли РФ были переданы функции по нормативно-правовому регулированию и выработке государственной политики в сфере банкротств. Уполномоченным органом представляющим интересы государства как кредитора стала Федеральная налоговая служба. В данный момент мониторинг финансово-экономического состояния предприятий осуществляется территориальными подразделениями Минэкономразвития РФ. Территориальные органы проводящие мониторинг используют и стандартную методику ФСФО и модифицированные методики. Тем не менее проводимый мониторинг не всегда позволяет своевременно определить приближение кризисной ситуации на предприятии. Количество убыточных и обанкротившихся предприятий по-прежнему велико.
Эти данные свидетельствуют о том что в настоящее время в экономике страны на предприятиях не создано надежной системы мониторинга финансового состояния предприятий системы профилактики кризиса позволяющей вовремя реагировать на негативные процессы происходящие на предприятии.
Анализ имеющегося опыта проведения внешнего мониторинга финансово-экономического положения предприятий свидетельствует о развитии данного процесса Центральным Банком РФ который пошел по пути использования опыта других стран где в основном мониторингом предприятий занимаются банки. С 2000 года Банком России осуществляется мониторинг финансового состояния предприятий с целью совершенствования денежно-кредитной политики на основе оценок тенденций и факторов экономического развития предприятий и осуществления анализа важнейших тенденций как на региональном уровне так и на уровне страны.
Мониторинг предприятий проводимый ЦБ РФ — это постоянное наблюдение за их совокупностью путем проведения опросов об изменении экономической конъюнктуры инвестиционной активности финансового положения предприятий а также систематизация и анализ полученной информации. Мониторинг основан на анкетном методе получения информации. Оценка реального положения дел на предприятии осуществляется за счет сопоставления экономической инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Мониторинг предприятий проводится в форме
— ежемесячного анализа изменения экономической конъюнктуры позволяющего оценивать текущие тенденции в формировании спроса и предложения в производственном секторе определяющие спрос на заемные ресурсы и оказывающие воздействие на проводимую процентную политику
— ежеквартального анализа финансового положения предприятий составляющего основу создаваемой системы мониторинга предприятий и позволяющего ЦБ РФ получать независимые оценки результатов хозяйственной деятельности предприятий с позиций формирования источников самофинансирования потребности в заемных ресурсах а также их платежеспособности
— ежеквартального анализа инвестиционной деятельности предприятий формирующейся под воздействием финансовых результатов хозяйственной деятельности а также спроса и предложения на рынке капиталов.
Методология финансового анализа применяемого в рамках мониторинга предприятий ЦБ РФ обеспечивает комплексную оценку следующих параметров связанных с финансовыми результатами деятельности предприятий
— динамики основных составляющих капитала предприятий
— структуры капитала предприятия и происходящих в ней изменений
— стратегии предприятия в управлении активами и пассивами в том числе политики компании в отношении самофинансирования формирования оборотных активов заимствования средств состояния расчетов движения фондов наличие или недостаточность средств у предприятия для финансирования основных видов деятельности
— эффективность управления капиталом предприятия которая определяется изменениями произошедшими с показателями ликвидности и рентабельности предприятия.
Все участники мониторинга регулярно получают конъюнктурный инвестиционный обзор а также аналитические материалы «Анализ финансового состояния предприятий – участников мониторинга». Эти обзоры содержат данные в отраслевом разрезе об экономических процессах в регионе и в целом по стране. Кроме того по индивидуальным запросам руководителей предприятий готовится аналитическая информация характеризующая финансовое состояние этих предприятий. Она отражает тенденции развития предприятия и содержит оценку результатов деятельности на фоне общеотраслевой ситуации.
Итак мониторинг предприятий проводимый Банком России позволяет на основе данных о финансовом состоянии предприятий повысить эффективность банковских вложений в реальный сектор экономики а также ввести в действие механизм взаимной ответственности кредитных организаций и предприятий. Однако основной целью банковского мониторинга является снижение риска банков при работе с предприятиями проблемы же финансово­го оздоровления и реструктуризации пред­приятий отходят на второй план. В основ­ном содержание мониторинга определяется банковскими интересами а не интересами предприятий. Для более точного представления о финансово-экономическом состоянии предприятия его платежеспособности стабильности необходим более полный и глубокий анализ.
На основании вышеизложенного можно сделать вывод что в России существует множество центров мониторинга у каждого из которых свои цели и методики. Но ни один из центров мониторинга не решает задачу реализации государственной политики направленной на предупреждение банкротства финансовое оздоровление и реструктуризацию неплатежеспособных организаций.
В настоящий момент нет единой методики и концепции проведения мониторинга финансово-экономического состояния предприятий который позволил бы осуществить эффективно и своевременно диагностику финансового состояния предприятия с целью принятия оптимальных управленческих решений. Методика ФСДН на основании которой принимались решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной а предприятие признавалось неплатежеспособным оказалась неэффективной так как содержала слишком малое количество показателей всего 3. К тому же нормативные значения показателей оказались неточными. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности 2 не всегда точно указывало на неплатежеспособные предприятия. Поэтому вызывает сомнение не платежеспособность предприятий а позаимствованные из зарубежной экономической литературы и применяемые в отечественной практике критерии оценки платежеспособности предприятий. Эти критерии не могут быть универсальными для различных предприятий так как значения платежеспособности зависят от принадлежности предприятия к конкретной отрасли экономики типа предприятия его учетной политики продолжительности производственного цикла и других индивидуальных характеристик. Более рациональным было бы рассчитывать достаточный для данного предприятия уровень коэффициента текущей ликвидности по его учетным данным и сравнивать его с фактическим показателем. На наш взгляд нужно отслеживать также показатель абсолютной ликвидности так как он характеризует степень обеспеченности предприятия денежными средствами которые можно оперативно использовать для покрытия наиболее срочных платежей.
1.2 Мониторинг текущего состояния предприятия
Процесс диагностики как правило является достаточно трудоемким и не столько по техническим причинам связанным с расчетом финансовых показателей сколько из-за необходимости правильной интерпретации результатов диагностики. В самом деле при налаженной системе учета на предприятии несложно автоматизировать расчет показателей и посчитать их можно в таком количестве какое пожелает финансовый менеджер или его босс. Гораздо сложнее разобраться в том о чем говорят эти показатели.
Мониторинг текущего состояния предприятия осуществляется для оперативной диагностики которая должна своевременно сигнализировать о негативных тенденциях изменения в деятельности предприятия. По этой причине финансовые показатели используемые в мониторинге должны быть высоко информативными. Вместе с тем количество таких показателей не должно быть очень велико. В противном случае сложно будет их совместно проанализировать и принять адекватное решение.
Есть еще одно достаточно специфическое свойство системы показателей которые могут использоваться для мониторинга. Эти показатели должны отражать текущее состояние и оперативную динамику предприятия. Каждому понятно что «измерять» каждый месяц рентабельность активов и делать на этой основе выводы о текущем состоянии предприятия вряд ли разумно. Этот показатель формируется на протяжении всего года и по этой причине рассчитывать и анализировать его следует скорее всего один раз в году. В то же время показатель ликвидности очевидно следует рассчитывать и контролировать ежемесячно.
Количество и состав показателей для мониторинга финансовый директор предприятия выбирает на основе собственных представлений о важности влияния тех или иных факторов на состояние бизнеса. Для мониторинга следует использовать те из них которые определяют оперативные характеристики бизнеса и сравнивать их во временном аспекте имеет смысл не реже одного раза в месяц. И наконец на выбранные показатели менеджмент предприятия должен иметь возможность влиять на основе принятия тактических решений. По существу мониторинг состояния предприятия создает систему раннего обнаружения надвигающегося кризиса который потенциально грозит каждому предприятию.
Задача составления списка показателей для мониторинга формально решается достаточно просто. Рассматриваются все финансовые коэффициенты распределенные по группам. Из каждой группы выбираются те показатели которые подходят для мониторинга по приведенным ранее критериям. Не исключено что из каких-либо групп финансовый менеджер не сможет выбрать ни одного показателя. Еще раз подчеркнем что задача выбора показателей для мониторинга является индивидуальной но тем не менее какие-то общие рекомендации все же могут быть даны. Далее предлагается и обосновывается список показателей которые автору удавалось использовать для построения конкретных систем мониторинга на отечественных предприятиях. Этот список образует систему минимальной конфигурации. Другими словами чтобы достичь результата необходимо контролировать как минимум показатели из этого списка. Этот список может быть расширен и дополнен. Однако не следует увлекаться обилием показателей для мониторинга.
Итак система показателей для мониторинга состояния предприятия как минимум должна включать следующие финансовые коэффициенты
тенденция изменения выручки
относительный валовый доход
средний период погашения дебиторской задолженности
оборачиваемость товарно-материальных запасов
коэффициент быстрой ликвидности.
Показатель тенденция изменения выручки является наиболее важным так как является индикатором благополучия предприятия.
На основании данных тренда выручки оценивается коэффициент изменения выручки расчетная формула которого имеет вид
Выручка за текущий период — Выручка за прошлый период
____________________________________________________ 1
Выручка за прошлый период
Выручка часто имеет сезонный характер который устанавливается на основе статистики прошлых периодов работы предприятия. Но чаще всего данный показатель отражает сравнение фактических и плановых объемов продаж. Негативный тренд выручки — индикатор скорой потери прибыли и ликвидности предприятия. Если выручка ниже плановых значений то это означает потенциальную невозможность покрыть операционные издержки что вскоре может привести к потере платежеспособности предприятия. Список возможных причин негативного тренда выручки следующий
отсутствие адекватной маркетинговой стратегии
пассивный маркетинговый подход
неэффективные средства продажи
низкое качество товара
неадекватное ценообразование
плохое качество обслуживания клиентов
устаревшие товары
жесткая конкуренция.
Наблюдая негативное изменение выручки менеджмент предприятия должен принять адекватное решение не дожидаясь конца года когда подводятся окончательные итоги. В частности возможно следует разработать новую маркетинговую стратегию и план или же пересмотреть степень выполнения действующего плана. Необходимо помнить что современная рыночная среда является очень динамичной. Рыночные изменения требуют разработки новых стратегий то что вчера было приемлемым сегодня может оказаться неэффективным.
В качестве наиболее очевидного тактического средства следует пересмотреть политику и менеджмент продаж. В частности стоит усилить рекламу ввести систему вознаграждений если ее нет произвести организационные изменения в системе продаж организовать новые маршруты доставки товара создать новые каналы продажи товара произвести тренинг продавцов и т.д. Не следует пренебрегать и средствами прямого воздействия на потребителей. Можно к примеру увеличить количество телефонных звонков и количество разосланных проспектов потребителям. Выбор в качестве второго показателя относительного валового дохода который рассчитывается по формуле 2 вызван тем обстоятельством что данный показатель в наибольшей степени характеризует наиболее динамичную характеристику бизнеса — себестоимость проданных товаров.
Валовый доход
_____________________ 2
Выручка от реализации
Если в составе системы показателей мониторинга использовать не относительный валовой доход а относительную операционную прибыль то тем самым мы будем учитывать административные и маркетинговые издержки. В то же время этот вид издержек целесообразно учитывать на годовом временном базисе так как маркетинговые программы к примеру распределены неравномерно по месяцам года что обычно является проявлением определенной маркетинговой стратегии. Следовательно относительная операционная прибыль будет иметь закономерные колебания что затруднит анализ и получение объективного вывода.
Данный показатель рассчитывается в целом для предприятия и для каждого вида продукции. Последнее дает возможность произвести сравнительный анализ прибыльности в составе портфеля продукции предприятия. Наблюдая уменьшение данного показателя менеджмент предприятия должен осознавать что это является следствием возрастающих издержек либо снижения производительности. Типичными причинами возрастающих издержек могут быть чрезмерные отходы и потери рост цен на энергоносители плохая политика закупок завышенные цены на сырье покупка сырья низкого качества чрезмерная зависимость от одного поставщика .
Снижение производительности предприятия обычно связано с увеличением длительности производственного цикла и слабой организацией производственных потоков ресурсов неэффективная внутрифирменная логистика .
Для уменьшения себестоимости проданных товаров необходимо прежде всего проанализировать структуру издержек по каждому виду продукции пересмотреть уровни издержек и оценить пути их снижения сделать попытку перевести постоянные издержки в переменные оценить последствия отказа от производства видов продукции с низким относительным валовым доходом.
Еще раз подчеркнем тот факт что подобные мероприятия менеджмент предприятия должен производить непрерывно по результатам мониторинга в следующей последовательности прошел месяц — если результаты неблагоприятные планируем и осуществляем изменения — анализируем результаты следующего месяца — если нет улучшений то прибегаем к новым изменениям — и так далее. По существу мониторинг позволяет реализовать подход приводящий к последовательности проб и ошибок который по-видимому является единственным универсальным средством менеджмента.
Итак первые два показателя характеризуют тенденции изменения выручки и прибыли. Теперь надо проанализировать факторы которые «отвечают за деньги» — это показатели оборачиваемости. Всем понятно что можно выгодно с большой прибылью продать много товара но вся прибыль может «оказаться» в дебиторской части. Поэтому в качестве третьего показателя мониторинга текущей деятельности предприятия следует использовать показатель оборачиваемости дебиторской задолженности например в виде среднего срока погашения дебиторской задолженности. В отличие от годового измерения которое базируется на годовой выручке здесь необходимо воспользоваться более коротким промежутком времени например кварталом. В этом случае расчетная формула для показателя будет иметь вид
Среднее значение дебиторской задолженности х 90 дней
Выручка за три месяца
В числителе формулы 3 стоит среднее арифметическое значение дебиторской задолженности. Ясно что квартал в данном случае не является календарным то есть если к примеру мы рассчитываем средний срок погашения дебиторской задолженности в феврале то необходимо использовать выручку за период декабрь прошлого года — февраль текущего года. Данный показатель является очень информативным так как служит мерой качества дебиторской задолженности показывая насколько быстро дебиторская задолженность превращается в деньги. Чем меньше средний период погашения дебиторской задолженности тем лучше поскольку меньше «проблем с деньгами». Высокое значение показателя свидетельствует о наличии проблем с дебиторами. Средний период погашения дебиторской задолженности должен быть соизмерим со сроком предоставления кредита дебитору. К типичным причинам большого значения периода погашения дебиторской задолженности следует отнести плохое управление дебиторской задолженностью медленные продажи приводящие к высокому кредитному риску.
Следует учитывать сезонность данного показателя. В самом деле если вы производите и продает прохладительные напитки или пиво то оборачиваемость дебиторской задолженности летом будет существенно выше чем в осенне-зимний период. Поэтому «ухудшение» оборачиваемости дебиторской задолженности в этот период на самом деле не является таковым.
Обнаружив негативное изменение дебиторской задолженности необходимо продумать пути ее улучшения. Первоочередной мерой может стать пересмотр и изменение существующей политики продажи в кредит для чего необходимо уплотнить сроки кредитов оценивать и контролировать потребителей использовать скидки или другую мотивацию для ускорения платежей со стороны дебиторов.
Кроме того необходимо пересмотреть и изменить процедуры получения платежей. Для этого следует
произвести временной анализ получения платежей
делегировать одному из работников ответственность контроля получения платежей
возможно обратиться к факторинговой фирме с предложением купить вашу дебиторскую задолженность
списать часть безнадежных долгов как убытки периода.
Следующим фактором который замораживает деньги предприятия в краткосрочной перспективе является неумелое управление товарно-материальными запасами. В соответствии с этим в систему мониторинга предприятия вводится показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов который может быть рассчитан на различном временном базисе начиная от квартала и оканчивая годом. Представляется что несмотря на краткосрочность целей мониторинга расчет показателя оборачиваемости товарно-материальных запасов следует все же производить на основе показателей за 12 месяцев. В самом деле если продукция предприятия имеет высокую сезонность то использование 12 месяцев позволит «сгладить» оценку оборачиваемости что в свою очередь позволит установить некоторое постоянное нормативное значение показателя. Если же сезонных колебаний нет то ухудшение управления запасами последнего месяца вызовет ухудшение используемого показателя оборачиваемости который рассчитывается на базисе 12 месяцев. Понятно что предыдущие 11 месяцев будут «удерживать» показатель. Поэтому необходимо адаптировать критерий принятия решений к данной особенности то есть считать к примеру ухудшение оборачиваемости на 5 критическим.
Для расчета данного показателя рекомендуется следующая формула
Себестоимость проданных товаров за последние 12 месяцев
Среднее значение запасов
Типичные причины низкой оборачиваемости товарно-материальных запасов следует искать в слишком большом объеме имеющихся в т. ч. и устаревших запасов чрезмерно высокой номенклатуре товара излишнем запасе сырья.
Для устранения негативных проявлений с оборачиваемостью товарно-материальных запасов необходимо прежде всего пересмотреть существующее положение по управлению запасами. В частности следует
создать систему контроля товарно-материальными запасами
установить целевые уровни производства продукции разных групп АВС-система
продать излишние запасы даже с существенной скидкой
списать с баланса запасы утратившие ценность
производить продукцию преимущественно по заказам если характер бизнеса позволяет это сделать .
Не исключено что необходимо также пересмотреть существующее состояние системы управления производством и ввести эффективные технологии управления и контроля. Радикальным и наиболее эффективным средством здесь является внедрение интегрированной системы управления и контроля производством.
Замыкает минимальную систему показателей мониторинга — показатель ликвидности который дополняет два предыдущих показателя оборачиваемости так как выступает своеобразным противовесом. В самом деле исходя из приведенных ранее рассуждений менеджер предприятия должен стремиться к улучшению показателей оборачиваемости. Одним из наиболее очевидных средств является уменьшение дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов. В то же время это приводит к ухудшению ликвидности предприятия и стало быть к уменьшению возможности получения выгодных кредитов.
Для характеристики ликвидности может быть использован как коэффициент общей ликвидности 5 так и коэффициент быстрой ликвидности 6 .
Текущие обязательства
Необходимо отметить что наиболее информативным является второй из этих показателей. При этом следует учесть что при расчете не используется просроченная дебиторская задолженность.
Ухудшение ликвидности предприятия — это ранний симптом возможного банкротства. Кроме того банки это воспринимают как потерю надежности клиента и могут прекратить кредитование по овердрафту. Набор традиционных средств по улучшению ликвидности предприятия включает увеличение денежных средств за счет продажи излишних запасов оборудования и активов пересмотр сроков и условий кредитов и займов уменьшение кредиторской задолженности за счет пересмотра и изменения политики закупок и действующих контрактов на закупки.
Следует еще раз подчеркнуть что в процессе управления оборотными средствами менеджмент предприятия должен принимать компромиссное решение между эффективным управлением дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами с одной стороны и ликвидностью предприятия — с другой. Улучшая оборачиваемость активов мы неизбежно ухудшаем ликвидность. Достижение компромисса — дело чести финансового менеджера и эта задача решается в каждом конкретном случае по-разному в т.ч. исходя из текущей конъюнктуры нужно взять кредит и потому надо улучшить ликвидность и стиля руководства. Последнее немаловажно для выработки нормативов для показателей мониторинга.
Принципиально существуют два полярных способа управления бизнесом — консервативный минимизирующий риск и агрессивный допускающий высокую степень риска. В первом случае менеджмент будет стремиться к увеличению ликвидности в т.ч. за счет ухудшения оборачиваемости. Во втором случае наоборот менеджмент будет стараться заработать деньги «любым путем» максимально увеличивая оборачиваемость и не особенно обращая внимание на ликвидность. Эта позиция оправдана тем что денег по-видимому будет хватать ведь оборачиваемость велика и не придется обращаться за кредитами. В обоих случаях менеджмент будет вынужден рассчитываться за свою манеру ведения бизнеса консервативный менеджмент — процентами за банковские кредиты а агрессивный — уступками поставщикам и потребителям.
Существует еще один показатель который часто используется для мониторинга. Это — производительность или продуктивность от американского Productivity труда которая представляет собой отношение выручки без НДС к количеству работников предприятия или фонду заработной платы . Данный показатель важен для мониторинга текущего состояния бизнеса по следующим причинам. Дело в том что стимулирование работников и привлечение новых трудовых ресурсов является одним из эффективных средств увеличения выручки и прибыли предприятия. В то же время нельзя этим увлекаться так как фонд объемов выплат сотрудникам должен находиться в зависимости от того какой объем дополнительной прибыли эти работники смогут сгенерировать для предприятия. Существует также и обратная сторона этой медали. Нередко собственника возмущает то что в структуре себестоимости предприятия начинает расти доля заработной платы. Например в прошлом году было 7 5 а сейчас уже около 8 . Следовательно необходимо либо сократить людей либо уменьшить их вознаграждение. Такой подход лишен здравого смыла поскольку рост доли заработной платы должен быть прежде всего соизмерен с результатами такого увеличения. Именно по этой причине в систему мониторинга следует ввести показатель производительности труда и анализировать его наряду с другими показателями.
Естественно возникает вопрос почему не используются при мониторинге показатели рентабельности и структуры капитала которые играют существенную роль в системе общей диагностики Ответ прост и философичен в процессе мониторинга можно использовать и эти показатели равно как и все 42 которые рассчитываются в процессе ежегодного финансового анализа предприятия. Но есть ли в этом смысл По-видимому нет и по двум причинам. Во-первых рентабельность капитала «собирается» на протяжении всего года из-за колебания прибыли в течение года поэтому например уменьшение показателя рентабельности капитала в текущем месяце не говорит о плохих показателях финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Комплекс мер по улучшению ситуации не претерпит существенного изменения так как показатель относительного валового дохода просигнализирует об этом и менеджмент адекватно отреагирует.
Во-вторых чем больше показателей тем сложнее разобраться во всех хитросплетениях финансового состояния предприятия что неминуемо отразится на разработке комплекса мер по улучшению ситуации который будет весьма запутанным. В результате этого каждый месяц менеджменту предприятия придется сталкиваться с ответственностью за принятие решений на стратегическом уровне. Все это может затруднить текущую работу.
В заключение остановимся на формальном представлении результатов мониторинга. Здесь может быть рекомендован подход используемый в японских контрольных картах рис. 1 . Графически представляется динамика какого-либо показателя на фоне критического значения. Приближение к критическому значению визуально сигнализирует об ухудшении ситуации а пересечение критического значения говорит о том что необходимо срочно принимать корректирующие меры.
Рисунок 1 — Мониторинг срока погашения дебиторской задолженности.
В представленном примере в течение первых двух месяцев предприятие было близко к критическому значению оборачиваемости дебиторской задолженности. Комплекс мер предпринятых менеджментом предприятия позволил снизить средний срок погашения дебиторской задолженности до приемлемого уровня. В то же время в дальнейшем начиная с июля месяца предприятие не смогло управлять ситуацией в результате чего в августе оборачиваемость дебиторской задолженности превысила критическое значение. В результате необходимо серьезно проанализировать причины такого ухудшения и восстановить показатель до прежнего уровня.
2 Финансовый план как инструмент планирования и контроля
2.1 Сущность финансового планирования на предприятии
Управлять – значит предвидеть то есть прогнозировать планировать. Поэтому важнейшим элементом предпринимательской хозяйственной деятельности и управления предприятием является планирование в том числе и финансовое.
Финансовое планирование — это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.
Финансовое планирование является важным элементом корпоративного планового процесса. Каждый менеджер независимо от своих функциональных интересов должен быть знаком с механикой и смыслом выполнения и контроля финансовых планов по крайней мере настолько насколько это касается его деятельности.
Основные задачи финансового планирования следующие
обеспечение нормального воспроизводственного процесса необходимыми источниками финансирования. При этом огромное значение имеют целевые источники финансирования их формирование и использование
соблюдение интересов акционеров и других инвесторов. Бизнес-план содержащий подобное обоснование инвестиционного проекта является для инвесторов основным документом стимулирующим вложение капитала
гарантия выполнения обязательств предприятия перед бюджетом и внебюджетными фондами банками и другими кредиторами. Оптимальная для данного предприятия структура капитала приносит максимальную прибыль и максимизирует при заданных параметрах платежи в бюджет
выявление резервов и мобилизация ресурсов в целях эффективного использования прибыли и других доходов включая и внереализационные
контроль за финансовым состоянием платёжеспособностью и кредитоспособностью предприятия.
Цель финансового планирования состоит в увязке доходов с необходимыми расходами. При превышении доходов над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд. При превышении расходов над доходами сумма недостатка финансовых средств восполняется за счёт выпуска ценных бумаг получения кредитов получения благотворительных взносов и т.д.
Руководство любого предприятия независимо от его вида и величины обязано знать какие задания в области экономической деятельности оно может запланировать на следующий период. Группы заинтересованных в деятельности предприятия лиц предъявляют определенные минимальные требования к результатам его работы. К тому же при планировании некоторых видов деятельности необходимо знать какие экономические ресурсы требуются для выполнения поставленных задач. Это относится например к планированию в области привлечения капитала приобретения кредитов увеличение акционерного капитала и т.п. и определения объема инвестиций.
По мере реализации заложенных в бюджете планов необходимо регистрировать фактические результаты деятельности предприятия. Сравнивая фактические показатели с запланированными можно осуществлять так называемый бюджетный контроль. В этом смысле основное внимание уделяется показателям которые отклоняются от плановых и анализируются причины этих отклонений. Таким образом пополняется информация обо всех сторонах деятельности предприятия. Бюджетный контроль позволяет например выяснить что в каких-либо областях деятельности предприятия намеченные планы выполняются неудовлетворительно. Но можно разумеется предположить и такую ситуацию когда окажется что сам бюджет был составлен на основе нереалистичных исходных положений. В обоих случаях руководство заинтересовано в получении информации об этом с тем чтобы предпринять необходимые действия то есть изменить способ выполнения планов или ревизовать положения на которых основывается бюджет. Разрабатывая финансовый план на следующий период необходимо принимать решения заблаговременно до начала деятельности в этот период. В таком случае существует большая вероятность того что разработчикам плана хватит времени для выдвижения и анализа альтернативных предложений чем в той ситуации когда решение принимается в самый последний момент.
Как правило различают краткосрочное и долгосрочное планирование. Значение некоторых из принимаемых решений распространяется на очень долгую перспективу. Это относится например к решениям в таких областях как приобретение элементов основного капитала кадровая политика определение ассортимента выпускаемой продукции. Такие решение определяют деятельность предприятия на много лет вперед и должны быть отражены в долгосрочных планах бюджетах где степень детализованности обычно бывает довольно невысока. Долгосрочные планы должны представлять собой своего рода рамочную конструкцию составными элементами которой являются краткосрочные планы.
В основном на предприятиях используется краткосрочное планирование и имеют дело с плановым периодом равным одному году. Это объясняется тем что за период такой протяженности как можно предположить происходят все типичные для жизни предприятия события поскольку за этот срок выравниваются сезонные колебания конъюнктуры. По времени годовой бюджет план можно разделить на месячные или квартальные бюджеты планы .
2.2 Организация планирования на предприятии
Организация планирования зависит от величины предприятия. На очень мелких предприятиях не существует разделения управленческих функций в собственном смысле этого слова и руководители имеют возможность самостоятельно вникнуть во все проблемы. На крупных предприятиях работа по составлению бюджетов планов должна производиться децентрализовано. Ведь именно на уровне подразделений сосредоточены кадры имеющие наибольший опыт в области производства закупок реализации оперативного руководства и т.д. Поэтому именно в подразделениях и выдвигаются предложения относительно тех действий которые было бы целесообразно предпринять в будущем.
Бюджеты подразделений должны разрабатываться не изолированно друг от друга. При расчете например плановых показателей реализации а значит и величины покрытия необходимо знать условия производства и запланированные отпускные цены. Чтобы обеспечить действенную систему координации на многих предприятиях разрабатывается инструкция по составлению бюджетов в которой содержится повременной план а также распределение обязанностей и ответственности при расчете бюджетных показателей.
В литературе о планировании на предприятиях обычно различают две схемы организации работ по составлению бюджетов планов по методу break-down сверху-вниз и по методу build-up снизу-вверх .
По методу break-down работа по составлению бюджетов начинается «сверху» то есть руководство предприятия определяет цели и задачи в частности плановые показатели по прибыли. Затем эти показатели во все более детализированной по мере продвижения на более низкие уровни структуры предприятия форме включаются в планы подразделений. По методу build-up поступают наоборот. Например расчет показателей реализации начинают отдельные сбытовые подразделения и затем уже руководитель отдела реализации предприятия сводит эти показатели в единый бюджет план который в последствии может войти составной частью в общий бюджет план предприятия.
Методы break-down и build-up представляют две противоположные тенденции. На практике не целесообразно использовать только один из этих методов. Планирование и составление бюджетов представляют собой текущий процесс в котором необходимо постоянно осуществлять координацию бюджетов различных подразделений.
Процесс финансового планирования включает несколько этапов.
На первом анализируются финансовые показатели за предыдущий период. Для этого используют основные финансовые документы предприятий – бухгалтерский баланс отчёты о прибылях и убытках отчёты о движении денежных средств.
Они имеют важное значение для финансового планирования так как содержат данные для анализа и расчёта финансовых показателей деятельности предприятия а также служат основой для составления прогноза этих документов. Причём сложная аналитическая работа на этом этапе несколько облегчается тем что форма финансовой отчётности и планируемые финансовые таблицы одинаковы по содержанию.
Баланс предприятия входит в состав документов финансового планирования а отчётный бухгалтерский баланс является исходной базой на первой стадии планирования.
Второй этап предусматривает составление основных прогнозных документов таких как прогноз баланса отчёта о прибылях и убытках движения денежных средств движение наличности которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру научно-обоснованного бизнес-плана предприятия.
На третьем этапе уточняются и конкретизируются показатели прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.
На четвёртом этапе осуществляется оперативное финансовое планирование.
Завершается процесс финансового планирования практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.
Жизнедеятельность фирмы невозможна без планирования. При создании любого предприятия необходимо определить цели и задачи его деятельности что и обуславливает долгосрочное планирование. Долгосрочное планирование определяет среднесрочное и краткосрочное планирование которые рассчитаны на меньший срок и поэтому подразумевают большую детализацию и конкретику. Основой планирования является план сбыта так как производство ориентировано в первую очередь на то что будет продаваться то есть пользоваться спросом на рынке. Объем сбыта определяет объем производства который в свою очередь определяет планирование всех видов ресурсов в том числе трудовые ресурсы сырьевые запасы и запасы материалов. Это обуславливает необходимость финансового планирования планирование издержек и прибыли. Планирование должно осуществляться по жесткой схеме использовать расчеты многих количественных показателей.
Планирование и моделирование дальнейшей деятельности конечно же носит несколько абстрактный характер из-за непредсказуемости ряда внешних факторов но дает возможность учесть те изменения которые не всегда очевидны на первый взгляд.
2.3 Методы планирования финансовых показателей
В условиях планово-директивной экономики целью составления финансового плана хозяйствующего субъекта являлось определение суммы излишка его доходов с тем чтобы изъять этот излишек в госбюджет. При рыночной экономике хозяйствующий субъект обладает полной самостоятельностью. Изъятие прибыли в бюджет производится с помощью налогов. Хозяйствующий субъект сам определяет направления и величину использования прибыли оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов. Целью составления финансового плана становится определение возможных объёмов финансовых ресурсов капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей. К последним относятся прежде всего собственные оборотные средства амортизационные отчисления устойчивая кредиторская задолженность прибыль налоги уплачиваемые с прибыли и т. п.
Содержанием стратегии финансового планирования хозяйствующего субъекта является определение его центров доходов и центров расходов. Центр доходов хозяйствующего субъекта – это его подразделение которое приносит ему максимальную прибыль. Центр расходов – это подразделение хозяйствующего субъекта являющееся малорентабельным или вообще некоммерческим но играющее важную роль в общем производственно-торговом процессе. Например в западной экономике многие фирмы придерживаются правила «двадцать на восемьдесят» то есть 20 затрат капитала должны давать 80 прибыли. Следовательно остальные 80 вложений капитала приносят только 20 прибыли.
Планирование финансовых показателей осуществляется посредством определённых методов. Методы планирования – это конкретные способы и приёмы расчётов показателей. При планировании финансовых показателей могут применяться следующие методы нормативный расчётно-аналитический балансовый метод оптимизации плановых решений экономико-математическое моделирование.
Рассмотрим нормативный метод планирования.
Сущность нормативного метода планирования финансовых показателей заключается в том что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и в их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов ставки тарифных взносов и сборов нормы амортизационных отчислений нормативы потребности в оборотных средствах и др. В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов которая включает
федеральные нормативы
республиканские краевые областные автономных образований нормативы
местные нормативы
отраслевые нормативы
нормативы хозяйствующего субъекта.
Федеральные нормативы являются едиными для всей территории Российской Федерации для всех отраслей и хозяйствующих субъектов. К ним относятся ставки федеральных налогов нормы амортизации отдельных видов основных фондов ставки тарифных взносов на государственное социальное страхование и др. Республиканские краевые областные автономных образований нормативы а также местные нормативы действуют в отдельных регионах Российской Федерации. Речь идёт о ставках республиканских и местных налогов тарифных взносов и сборов и др.
Отраслевые нормативы действуют в масштабах отдельных отраслей или по группам организационно-правовых форм хозяйствующих субъектов малые предприятие акционерные общества и т.п. . Сюда входят нормы предельных уровней рентабельности предприятий-монополистов предельные нормы отчислений в резервный фонд нормы льгот по налогообложению нормы амортизационных отчислений отдельных видов основных фондов и др.
Нормативы хозяйствующего субъекта – это нормативы разрабатываемые непосредственно хозяйствующим субъектом и используемые им для регулирования производственно-торговым процессом и финансовой деятельностью контроля за использованием финансовых ресурсов других целей по эффективному вложению капитала. К этим нормативам относятся нормы потребности в оборотных средствах нормы кредиторской задолженности постоянно находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта нормы запасов сырья материалов товаров тары норматив отчислений в ремонтный фонд и др. Нормативный метод планирования является самым простым методом. Зная норматив и объемный показатель можно легко рассчитать плановый показатель.
Рассмотрим расчётно-аналитический метод планирования.
Сущность расчетно-аналитического метода планирования финансовых показателей заключается в том что на основе анализа достигнутой величины финансового показателя принимаемого за базу и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя. Данный метод планирования широко применяется в тех случаях когда отсутствуют технико-экономические нормативы а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно на основе анализа их динамики и связей. В основе этого метода лежит экспертная оценка рис. 2 .
Отчётные данные за предплановый период
Экспертная оценка динамики отчётных данных Экспертная оценка перспектив развития Расчёт планового показателя
Рисунок 2 — Схема расчётно-аналитического метода планирования.
Расчетно-аналитический метод широко применяется при планировании суммы прибыли и доходов определение величины отчислений от прибыли в фонды накопления потребления резервный по отдельным видам использования финансовых ресурсов и т.п.
Рассмотрим балансовый метод планирования.
Сущность балансового метода планирования финансовых показателей заключается в том что путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяется прежде всего при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов планировании потребности поступлений средств в финансовые фонды – фонд накопления фонд потребления и др.
Например балансовая увязка по финансовым фондам имеет следующий вид
Он + П = Р + Ок 7
где Он – остаток средств фонда на начало планового периода руб.
П – поступление средств в фонд руб.
Р – расходование средств фонда руб.
Ок – остаток средств на конец планового периода руб.
Рассмотрим метод оптимизации плановых решений.
Сущность метода оптимизации плановых решений заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчётов с тем чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом могут применяться разные критерии выбора
минимум приведённых затрат
максимум приведённой прибыли
минимум вложения капитала при наибольшей эффективности результата
минимум текущих затрат
минимум времени на оборот капитала то есть ускорение оборачиваемости средств
максимум дохода на рубль вложенного капитала
максимум прибыли на рубль вложенного капитала
максимум сохранности финансовых ресурсов то есть минимум финансовых потерь финансового или валютного риска .
Например в качестве критерия выбора принимается минимум приведённых затрат которые представляют собой сумму текущих затрат и капиталовложений приведённых к одинаковой размерности в соответствии с нормативными показателями эффективности. Они исчисляются по формуле
И + Ен К = min 8
где И – текущие затраты руб.
К – единовременные затраты капиталовложения руб.
Ен – нормативный коэффициент эффективности капиталовложений.
В настоящее время нормативный коэффициент капиталовложений установлен в размере 0 15 что соответствует нормативному сроку окупаемости 6 6 года.
Рассмотрим экономико-математическое моделирование как один из методов планирования.
Сущность экономико-математического моделирования в планировании финансовых показателей заключается в том что оно позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами их определяющими. Эта связь выражается через экономико-математическую модель. Экономико-математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса то есть описание факторов характеризующих структуру и закономерности изменения данного экономического явления с помощью математических символов и приёмов уравнений неравенств таблиц графиков и т.д. . В модель включаются только основные определяющие факторы.
Модель может строиться по функциональной или корреляционной связи. Функциональная связь выражается уравнением вида
Y = f x 9
где Y – показатель
х – факторы.
Алгоритм разработки планового показателя может быть представлен в виде следующей схемы рис. 3 .
Отчётные данные за пред-плановый период
Построение экономико-математи-ческих моделей планового показателя
Прогнозирование показателя на основе экономико-математической модели и разра-ботка различных вариантов плано-вого показателя
Экспертная оценка перспектив развития
Принятие планового решения выбор одного варианта планового показателя
Рисунок 3 — Процесс разработки планового показателя с применением экономико-математической модели.
В экономико-математическую модель должны включаться только основные факторы. Проверка качества моделей производится практикой. Практика применения моделей показывает что сложные модели со множеством параметров оказываются зачастую не пригодными для практического использования. Планирование основных финансовых показателей на основе экономико-экономического моделирования является основой для функционирования автоматизированной системы управления финансами.
2.4 Виды финансовых планов и их роль в управлении предприятием
Финансовое планирование можно классифицировать как перспективное стратегическое текущее годовое и оперативное.
Рассмотрим стратегическое финансовое планирование хозяйствующего субъекта.
В условиях рыночных отношений предприятия стали свободны от опеки со стороны государства но резко повысилась их ответственность за экономические и финансовые результаты работы. Предприятия осуществляют свою деятельность на началах коммерческого расчёта при котором расходы должны покрываться за счёт собственных доходов. Главным источником производственного и социального развития трудовых коллективов становится прибыль.
Предприятия стали обладать реальной финансовой независимостью самостоятельно распределять выручку от реализации продукции по своему усмотрению распоряжаться прибылью формировать производственные и социальные фонды изыскивать необходимые средства для инвестирования используя в том числе и ресурсы финансового рынка – кредиты банков эмиссию облигаций и прочие его инструменты. На первый план вышла проблема определения основных направлений развития хозяйствующего субъекта.
Планирование развития стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта рыночного хозяйства особенно предприятия ведущего производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства выход на новые рынки расширение или свёртывание объёмов выпуска продукции основываются на глубоких финансовых расчётах на стратегии привлечения распределения перераспределения и инвестирования финансовых ресурсов. Тенденции развития локальной и глобальной общерыночной ситуации малопредсказуемые изменения спроса ужесточение ценовой конкуренции на традиционных рынках диверсификация и завоевание новых рыночных ниш возрастание рисков при проведении операций будут лежать в основе возрастающей роли стратегического планирования.
Слабость распространения стратегического планирования в российских фирмах несмотря на его существенные преимущества обусловлена причинами как объективного так и субъективного характера. Наиболее важные факторы таковы
Объективные факторы
высокая нестабильность внешней среды
низкий уровень общей финансовой культуры фирм
высокая зависимость от государственного бюджета.
Субъективные факторы
дефицит времени приоритеты текущих дел
мнение об отсутствии влияния планирования на результаты деятельности
недостаточная квалификация управляющих и служащих
отсутствие методической базы
негативное отношение к планированию
теоретический подход к планированию со стороны плановиков.
Представляется что коренное изменение ситуации возможно при переориентации руководящего звена с пассивного подхода к управлению на активный целевое управление для чего необходимы изменение управленческого менталитета и повышение финансовой культуры менеджеров и специалистов экономических служб российских компаний.
Примерно на половине предприятий России система планирования неэффективна. Неэффективной можно считать такую систему в которой отклонение фактических результатов от запланированных регулярно превышает 20 — 30 . Подобная ситуация представляет собой серьёзную проблему так как стратегия компании является основой для управления её деятельностью.
Процесс стратегического планирования является инструментом помогающим в принятии управленческих решений. Его задача обеспечить нововведения и изменения в организации в достаточной степени. Можно выделить четыре основных вида управленческой деятельности в рамках процесса стратегического планирования
распределение ресурсов
адаптация к внешней среде
внутренняя координация
организационное стратегическое предвидение.
Процесс распределения ресурсов включает в себя распределение ограниченных организационных ресурсов таких как фонды дефицитные управленческие таланты и технологический опыт.
Адаптация к внешней среде охватывает все действия стратегического характера которые улучшают отношения организации с её окружением. Организациям необходимо адаптироваться к внешним как благоприятным возможностям так и опасностям выявить соответствующие варианты и обеспечить эффективное приспособление стратегии к окружающим условиям.
Внутренняя координация включает координацию стратегической деятельности для отображения сильных и слабых сторон организации с целью достижения эффективной интеграции внутренних операций. Обеспечение эффективных внутренних операций на предприятии является неотъемлемой частью управленческой деятельности.
Осознание организационных стратегий предусматривает осуществление систематического развития мышления менеджеров путём формирования организации которая может учиться на прошлых стратегических решениях. Способность учиться на опыте даёт возможность организации правильно скорректировать своё стратегическое направление и повысить профессионализм в области стратегического управления. Роль руководителя высшего звена заключается в большем чем простое инициирование процесса стратегического планирования она также связана с осуществлением объединением и оценкой этого процесса. Стратегическое планирование является процессом и состоит из следующих последовательных взаимосвязанных этапов представленных на рис. 4.
Рисунок 4 — Процесс стратегического планирования.
Стратегическое планирование может поднять новые проблемы организации. Некоторые из них включают
сложность стратегического планирования. Это требует изменения типа мышления. Стратегическое планирование должно быть созидательным процессом использующим новые идеи. Многие люди не готовы к такому типу принятия решений. Новые отношения и роли могут возникать в результате применения стратегического планирования. Отдельные люди могут быть недовольны дополнительными заданиями и деятельностью
стратегическое планирование требует дополнительных затрат времени вовлечения новых людей не говоря о времени на исследования перераспределения ресурсов изменения в организации. Все это может «утопить» организацию особенно при недостатке ресурсов
стратегические планы могут быть мало эффективными. Неверные предположения чересчур оптимистичные прогнозы и другие решения могут привести к неэффективному стратегическому плану. Такой стратегический план может привести к серьезным проблемам в организации
невозможность применения. Если высший менеджмент не поддержит стратегический план то применение становится невозможным и весь процесс — пустой тратой времени и ресурсов. Дополнительно может возникнуть внутреннее сопротивление стратегическому планированию.
В число потенциальных преимуществ которые дает разработка стратегического плана входят
улучшение качества организационной работы
наличие четкого представления о направлении движения к будущему
возможность своевременного решения главных организационных проблем
достижение более высокого экономического показателя «затраты – эффективность»
создание рабочего коллектива и накопление экспертных знаний
выполнение требований финансирующих организаций
принятие активной а не выжидательной позиции по отношению к проблемам стоящим перед организацией.
Стратегическое планирование не должно рассматриваться как гарантия будущего успеха. Стратегическое планирование имеет следующие ограничения
стратегическое планирование не обеспечивает возможности принятия будущих решений. Невозможно предсказать будущее. Стратегическое планирование предоставляет общее направление движения основанное на предположениях
стратегическое планирование не является макетом будущего. Происходит слишком много перемен – меняется рынок предпочтения потребителей появляются новые конкуренты новые технологии новые возможности изменяются финансовые условия и т.д. Стратегическое планирование — динамичный процесс восприимчивый к переменам
стратегическое планирование не может решить критические ситуации угрожающие организации. Стратегическое планирование не выведет из кризиса. Организация должна быть стабильна до начала применения стратегического планирования
стратегическое планирование не определяет всех критических факторов связанных с организацией. Стратегическое планирование призвано определить наиболее важные вопросы встающие перед организацией. Фокусируя внимание на основных вопросах стратегический план минимизирует детали и таким образом увеличивает шансы успешного применения.
В условиях политической и экономической нестабильности а также высоких темпов инфляции планирование не имеет смысла. Однако чем выше уровень неопределенности порождаемой нестабильностью тем значительнее роль планирования в ходе которого должны быть обоснованы различные варианты хозяйствования адекватные соответствующим прогнозным сценариям развития. При этом сама система планирования должна быть перестроена.
Основной целевой функцией планирования становится обеспечение долгосрочной конкурентоспособности которая обусловливает прочность и устойчивость объекта управления на рынке. Другая основная функция – информационно-ориентирующая. Ключевая задача заключается в не столько в обработке статистической информации сколько в том чтобы дать ориентиры для менеджеров которые с одной стороны соответствовали их интересам а с другой стороны способствовали достижению основных результатов плана.
Для составления обоснованной программы развития предприятие должно постоянно заниматься сбором и анализом огромного объема информации об отрасли рынке конкуренции и других факторах в целях прогнозирования будущих проблем и возможностей. Это обеспечивает высшему руководству средства создания плана на длительный срок основу для принятия решений и формально способствует снижению риска при принятии этих решений.
В современных быстроменяющихся условиях долгосрочные планы теряют свою актуальность без соответствующих управленческих воздействий направленных на контроль исполнения поставленных задач. Важной методологической особенностью формирования системы стратегического планирования становится механизм адаптации планов организации к меняющимся внешним условиям развития. Адаптивный характер планов предполагает что они должны быть достаточно гибкими легко приспосабливаемыми к неожиданным изменениям внешних факторов. Следовательно чтобы обеспечить адаптивный характер стратегического планирования все виды планов должны предусматривать действия на случай непредвиденных обстоятельств.
Для обеспечения устойчивой работы предприятия должна быть создана система гибкого адаптивного трехуровневого планирования СГАТП рис. 5
Выбранная стратегия отражает основные направления развития предприятия.
Согласно выбранной стратегии развития формируются годовые планы действий бюджеты .
Относительно годовых планов формируются тактические планы действий бюджеты на квартал месяц и т. д.
Тактические бюджеты содержат те мероприятия которые должны быть выполнены в конкретных условиях для обеспечения реализации годового бюджета. Именно при помощи тактических бюджетов происходит координация текущей деятельности таким образом чтобы в случае отклонения от поставленных задач в одном периоде можно было достичь намеченных в годовом бюджете целей за счет более интенсивной работы в другом периоде.
Рисунок 5 — Система гибкого адаптивного трёхуровневого планирования.
Годовой бюджет нуждается в корректировке или даже в полной модификации только в том случае если выполнение поставленных в нем задач становится невозможным в зависимости от изменений внешней и внутренней среды предприятия и не может быть обеспечена посредством соответствующих тактических бюджетов. В этой ситуации изменению подлежат годовые бюджеты чтобы не сорвать исполнение стратегических задач развития предприятия.
Стратегические цели развития предприятия могут быть пересмотрены только тогда когда изменение годовых бюджетов не способно в намеченные в стратегии сроки устранить возникшее отклонение и вернуть деятельность предприятия в планируемые рамки.
Ядром СГАТП является финансово-экономическая модель в рамках которой на уровне ключевых показателей происходит увязка хозяйственных и финансовых процессов то есть планы перестают быть разрозненными возникает единая замкнутая технология управления с возможностью реализации обратной связи – корректировки планов для достижения намеченного общего результата. В структуре СГАТП бюджеты становятся связующим звеном между стратегическим управлением осуществляемым высшим руководством и оперативным управлением реализуемым преимущественно на нижнем уровне. СГАТП ориентированная на достижение целей компании — это инструмент управления который дает возможность изменять ее деятельность.
Для повышения эффективности управления предприятием на основе СГАТП цели развития должны стать вполне конкретными и осязаемыми то есть материализованными в конкретных контрольных показателях находящихся в компетенции конкретных менеджеров и исполнителей.
С позиции финансового управления целесообразно разрабатывать СГАТП как систему взаимосвязи контрольных индикаторов например требуемых в определенные периоды времени объемов финансовых ресурсов. В этом случае конечный требуемый объем финансовых ресурсов для реализации стратегии выступит индикатором относительно которого необходимо регулировать текущую деятельность предприятия.
Отношение конечного требуемого объема денежных ресурсов к валюте баланса на начало реализации стратегии можно назвать индексом динамики финансового развития хозяйствующего субъекта Идфр который характеризует долю требуемого прироста в общем объеме имеющихся активов.
Для расчета И дфр следует использовать следующую формулу
Требуемый объем финансовых ресурсов
И дфр = 1 + ———————————————— 10
Валюта баланса
Индекс динамики финансового развития способствует определению реалистичности поставленной задачи. Для выявления перспективы достижении цели его можно сравнивать с динамикой развития предприятия прошлых периодов прогнозом развития отрасли промышленности региона изменения макроэкономических показателей и т.д. Чем выше индекс динамики финансового развития предприятия тем больше рисков может встретиться на пути реализации проекта.
Незначительный индекс динамики финансового развития может со временем сделать предприятие неконкурентоспособным из-за несоответствия темпов развития изменениям внешней среды.
СГАТП необходимо понимать как инициативную деятельность хозяйствующего субъекта и его структурных подразделений по предвидению прогнозированию перспектив своего будущего развития предназначенному для принятия решений в целях его устойчивого развития. Поэтому в выработке перспектив развития предприятия структурных подразделений важна коллегиальность в соизмерении доходов и риска. Реальность этого положения зависит от наличия систем процедур координации и ответственности за выполнение каждого плана.
СГАТП основанная на контролируемом прогнозе имеет целый ряд достоинств и в настоящее время в условиях нестабильности является одним из наиболее передовых методов управления предприятием. И ее применение эффективно во многих областях управления
в области финансового менеджмента этот метод является единственным средством при помощи которого можно заранее сформировать достаточно ясное представление о структуре бизнеса предприятия регулировать объем расходов в пределах соответствующих общему притоку денежных средств определить когда и на какую сумму должно быть обеспечено финансирование
в области управления коммерческой деятельностью этот метод вынуждает руководителей систематически заниматься маркетингом изучать свою продукцию и рынки сбыта для разработки более точных прогнозов что способствует лучшему знанию ситуации на предприятии определять наиболее целесообразные и эффективные коммерческие мероприятия в пределах обеспеченных имеющимися ресурсными возможностями для их осуществления
в области организации общего управления этот метод четко определяет значение и место каждой функции коммерческой производственной финансовой административной и т.д. осуществляемой на предприятии и позволяет обеспечить должную координацию деятельности всех служб управления предприятием заставляет эти службы действовать совместно для достижения утвержденных результатов
в области управления затратами этот метод способствует более экономичному расходованию средств производства материальных и финансовых ресурсов и обеспечивает контроль расходов в зависимости от той определенной цели для которой они производятся в соответствии с полученными от руководства разрешениями
в области общей стратегии развития предприятия этот метод является средством количественной оценки деятельности независимой от эмоционального восприятия руководителей непосредственно отвечающих за достижения поставленных целей и сигнализирует руководству предприятия о неблагоприятных изменениях ситуации путем сообщения об отклонениях фактических результатов от прогнозных показателей.
Рассмотрим далее текущее финансовое планирование.
Текущее финансовое планирование является планированием осуществления. Система текущего планирования финансовой деятельности фирмы основывается на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Производится увязка каждого вида вложений с источником финансирования. Для этого обычно пользуются сметами образования и расходования фондов денежных средств. Эти документы необходимы для контроля за ходом финансирования важнейших мероприятий для выбора оптимальных источников пополнения фондов и структуры вложения собственных ресурсов.
Текущее планирование хозяйственной деятельности предприятия состоит в разработке трёх документов плана движения денежных средств плана отчёта о прибылях и убытках плана бухгалтерского баланса.
Основной целью построения этих документов является оценка финансового положения фирмы на конец планируемого периода. Текущий финансовый план составляется на период равный одному году. Это объясняется тем что за год в основном выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. К тому же такой период времени соответствует законодательным требованиям к отчётному периоду.
Текущие финансовые планы предпринимательской фирмы разрабатываются на основе данных которые характеризуют
финансовую стратегию фирмы
результаты финансового анализа за предшествующий период
планируемые объёмы производства и реализации продукции а также другие экономические показатели операционной деятельности фирмы
систему разработанных на фирме норм и нормативов затрат отдельных ресурсов
действующую систему налогообложения
действующую систему норм амортизационных отчислений
средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке и т.п.
Процесс текущего финансового планирования можно рассмотреть на примере составления годового плана движения денежных средств. Он представляет собой собственно план финансирования который составляется на год с разбивкой по кварталам. План движения денежных средств отражает денежные потоки притоки и оттоки в том числе все направления расходования средств. В разделе поступлений отражаются выручка от реализации продукции работ услуг от реализации основных средств и нематериальных активов доходы от внереализационных операций и другие доходы которые предполагается получить в течение года или квартала. При необходимости привлекаются заемные средства осуществляется выпуск акций и или облигаций. В расходной части – затраты на производство реализованной продукции работ услуг суммы налоговых платежей погашение долгосрочных ссуд уплата процентов за банковский кредит в части причитающейся в соответствии с действующим порядком за счет прибыли направления использования чистой прибыли накопления потребления резервный фонд .
Годовой финансовый план разбивают поквартально или помесячно поскольку в течение года потребность в денежных средствах может значительно меняться и в каком-либо квартале месяце может оказаться недостаток финансовых ресурсов. Кроме того разбивка годового плана на короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность потоков и оттоков денежных средств и ликвидировать кассовые разрывы.
В процессе финансового планирования производится конкретная увязка каждого вида вложений или отчислений и источника финансирования. Для этого составляется проверочная шахматная таблица к финансовому плану. В ней по вертикали приводятся направления использования финансовых ресурсов и приравненных к ним средств а по горизонтали – источники финансирования то есть финансовые ресурсы и приравненные к ним средства. Такая таблица позволяет выявить целевой характер использования финансовых ресурсов сбалансировать доходы и расходы по статьям определить резервы формирования фондов денежных средств.
Рассмотрим оперативное финансовое планирование на предприятии.
В целях контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов предприятию необходимо оперативное планирование которое дополняет текущее. Это связано с тем что финансирование плановых мероприятий должно осуществляться за счет заработанных предприятием средств что требует повседневного эффективного контроля за формированием и использованием финансовых ресурсов. Оперативное финансовое планирование заключается в составлении и использовании плана и отчета о движении денежных средств.
Оперативный план необходим для обеспечения финансового успеха предприятия. Поэтому при его составлении необходимо использовать объективную информацию о тенденциях экономического развития в сфере деятельности предприятия инфляции возможных изменениях технологии и организации процесса производства.
Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите.
В платежном календаре притоки и оттоки денежных средств должны быть сбалансированы. Правильно составленный платежный календарь позволяет выявить финансовые ошибки недостаток средств вскрыть причину такого положения наметить соответствующие мероприятия и таким образом избежать финансовых затруднений.
Календарь платежей составляется на основе реальной информационной базы о денежных потоках предприятия. Кроме платёжного календаря на предприятии должен составляться кассовый план – план оборота наличных денежных средств отражающий поступление и выплаты наличных денег через кассу.
Заключительным этапом финансового планирования является составление сводной аналитической записки. В ней даётся характеристика основных показателей годового финансового плана величина и структура доходов расходов взаимоотношений с бюджетом коммерческими банками и др. Особая роль отводится анализу источников финансирования инвестиций. Большое внимание должно быть уделено распределению прибыли.
В завершении аналитической записки даются выводы о плановой обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами и структуре источников их формирования.
В настоящее время стратегический анализ является одной из основополагающих дисциплин которые необходимо знать любому менеджеру. Процесс стратегического планирования включает в себя ряд важных операций планирование издержек планирование производства планирование сбыта и финансовое планирование планирование прибыли . Стратегический анализ как наука позволяет предпринимателю так спланировать деятельность фирмы в кратком среднем и долгом периодах чтобы обеспечить получение фирмой максимально возможной прибыли с минимальными затратами в условиях изменчивости состояния рынка. Конечно это связано с неизбежным финансовым риском особенно в современных Российских условиях но правильно проведенное планирование позволит свести риск к минимуму.
Рассмотрев цели и сущность финансового планирования а также различные аспекты практики составления финансовых планов можно сделать вывод что финансовый план является неотъемлемой частью внутрифирменного планирования одним из важнейших документов разрабатываемых на предприятии и используемых при финансовом мониторинге.
3 Финансовый анализ и оценка финансового состояния предприятия в системе финансового мониторинга и управления
3.1 Финансовый анализ деятельности предприятия как инструмент диагностики финансового состояния
В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятель­ности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хо­зяйствующих субъектов. Основным инструментом для оценки деятельности предприятия является финансовый анализ.
Все это повышает роль финансового анализа в оценке их производственной и коммерческой деятельности и прежде всего в наличии размещении и использовании капитала и доходов. Ре­зультаты такого анализа необходимы прежде всего собственникам ак­ционерам кредиторам инвесторам поставщикам налоговым служ­бам менеджерам и руководителям предприятий.
Под финансовым анализом в широком смысле понимают процесс идентификации систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа. В качестве объекта финансового анализа могут выступать различные социально-экономические системы и их элементы предприятия рынок регион сегмент рынка страна .
В данной работе рассматриваются вопросы финансового анализа предприятия как объекта проведения финансового анализа при финансовом мониторинге предприятия. Субъектами анализа выступают как непосредственно так и опосредованно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации собственники средств предприятия заимодавцы кредиторы банки поставщики клиенты налоговые органы персонал и руководство предприятия.
Необходимо отметить что финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита а также является важнейшим инструментом оценки финансового состояния предприятия и управления.
При этом финансовый анализ является частью общего полного анализа хозяйственной деятельности предприятия который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов финансовый анализ производственный управленческий анализ. Такое разделение обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета на предприятии на финансовый учет и управленческий учет. Этот же факт порождает разделение анализа на внутренний и внешний хотя такое деление для предприятия является достаточно условным.
Цели и содержание финансового анализа определяются тем кто будет использовать его результаты.
Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных наиболее представительных параметров дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия. Это относится прежде всего к изменениям в структуре активов и пассивов в расчетах с дебиторами и кредитора­ми в составе прибылей и убытков.
Локальные цели финансового анализа
определение финансового состояния предприятия
выявление изменений в финансовом состоянии в пространствен­но-временном разрезе
установление основных факторов вызывающих изменения в финансовом состоянии
прогноз основных тенденций финансового состояния. Аналитика и управляющего финансового менеджера интересует как текущее финансовое положение предприятия на месяц квартал год так и его прогноз на более отдаленную перспективу.
Альтернативность целей финансового анализа определяют не толь­ко его временные границы. Она зависит также от целей которые ста­вят перед собой пользователи финансовой информации.
Цели исследования достигаются в результате решения ряда аналитических задач
предварительный обзор бухгалтерской отчетности
характеристика имущества предприятия внеоборотных и оборотных активов
оценка финансовой устойчивости
характеристика источников средств собственных и заемных
анализ прибыли и рентабельности
разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в конечном счете являются объем и качество аналитической информации.
Чтобы принимать решения в сфере производства сбыта финансов инвестиций и инноваций руководству предприятия необходима систематическая деловая осведомленность по вопросам которые являют­ся результатом отбора анализа и обобщения исходной информации.
На практике необходимо правильно читать информацию об исходных показателях опираясь на цели анализа и управления. Основной прин­цип изучения аналитических показателей — дедуктивный метод то есть пе­реход от общего к частному но он должен использоваться многократно. В ходе такого анализа воспроизводится историческая и логическая пос­ледовательность экономических факторов и событий направленность и сила их воздействия на результаты хозяйственной деятельности пред­приятий.
Необходимо подчеркнуть что основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров наиболее информативных дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия его прибылей и убытков изменений в структуре активов и пассивов в расчетах с кредиторами и дебиторами. При этом аналитика может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия так и ожидаемые параметры финансового состояния в будущем. Таким образом основная цель финансового анализа – выявление и оценка тенденций развития финансовых процессов на предприятии.
С помощью финансового анализа можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта охарактеризовать его платежеспособность эффективность и доходность деятельности перспективы развития а по результатам оценки принять обоснованные управленческие решения.
Итак основными функциями финансового анализа являются
объективная оценка финансового состояния объекта анализа
выявление факторов и причин достигнутого состояния
подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов
выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.
Информация необходимая для анализа финансового состояния предприятия содержится в финансовой отчетности аудиторских заключениях оперативном бухгалтерском учете и других источниках.
Основными источниками информации для финансового анализа являются финансовая бухгалтерская отчетность предприятия баланс предприятия форма 1 отчет о прибылях и убытках форма 2 приложения к бухгалтерскому балансу формы 3 4 5 а также данные первичного учета.
При этом анализируются
Кроме показателей финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия для комплексного финансового анализа рассчитываются показатели деловой активности и рентабельности коэффициенты оборачиваемости и рентабельности капитала и деятельности предприятия .
Анализ показателей деловой активности хозяйствующего субъекта коэффициенты оборачиваемости и рентабельности позволяет выявить насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия так как скорость оборота капитала скорость обращения его в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
Рентабельность предприятия определяется величиной прибыли которую оно получает. Для анализа рентабельности рассчитываются две группы показателей – рентабельность капитала и рентабельность деятельности. Показатели рентабельности капитала отражают то насколько эффективно предприятие использует свой капитал в целях получения прибыли. Показатели рентабельности деятельности вычисляются на основании данных отчета о прибылях и убытках и позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия.
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Наряду с абсолютной оценкой определяют также относительную эффективность хозяйствования. Отношение балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия капитала основных и оборотных средств дает общую рентабельность. Рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от реализации продукции к выручке о реализации продукции. Вычисляют также множество других показателей рентабельности меняя числитель и знаменатель общей формулы расчета рентабельности. Анализ прибыли как важнейшего показателя эффективности работы предприятия охватывает факторы как ее формирования так и распределения.
Изложенный выше метод финансового анализа показывает что для объективной оценки финансового состояния предприятия необходимо от отдельных учетных данных перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов – финансовым показателям и коэффициентов.
Необходимо подчеркнуть что расчеты отдельных аналитических показателей по одному и тому же предприятию с применением разных методик показывают несоответствие получаемых значений иногда значительное.
В настоящее время существует проблема создания единой и непротиворечивой методики анализа финансового состояния предприятия. При этом дополнительным требованием к такой методике должна быть корректировка нормативных значений некоторых показателей с учетом отраслевой принадлежности предприятия.
Следует отметить что в научно-методической литературе наиболее полно представлены и изучены показатели характеризующие финансовое состояние предприятия поэтому именно они были рассмотрены в первую очередь.
Для наглядности все они разбиты на отдельные группы – однородные по экономическому содержанию информационные блоки объединяющие в себе связанную совокупность показателей. Всего рассматривается четыре блока показателей финансового состояния предприятия.
К основным показателям финансового состояния предприятия относятся
1. Блок анализа ликвидности и платежеспособности.
1.1. Общая степень платежеспособности.
1.2. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам.
1.3. Коэффициент текущей ликвидности.
1.4. Коэффициент быстрой срочной ликвидности.
1.5. Коэффициент абсолютной ликвидности.
1.6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
1.7. Коэффициент восстановления платежеспособности.
1.8. Коэффициент утраты платежеспособности.
2. Блок устойчивости финансового состояния и эффективности функционирования предприятия.
2.1. Показатель наличия собственных оборотных средств.
2.2. Показатель наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.
2.3. Многоуровневая трехкомпонентная схема покрытия запасов и затрат.
2.4. Коэффициент финансовой устойчивости.
2.5. Коэффициент автономии.
2.6. Коэффициент финансовой зависимости.
2.7. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств.
2.8. Коэффициент маневренности собственного капитала.
3. Блок анализа рентабельности.
3.1. Рентабельность продаж.
3.2. Рентабельность оборотного капитала.
3.3. Рентабельность собственного капитала.
3.4. Рентабельность активов.
3.5. Рентабельность внеоборотного капитала фондоотдача .
4. Блок анализа деловой активности.
4.1. Коэффициент общей оборачиваемости активов.
4.2. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов.
4.3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
4.4. Коэффициент оборотных средств в производстве.
4.5. Коэффициент оборотных средств в расчетах.
4.6. Коэффициент инвестиционной активности.
Принятые постановлением Правительства от 25.06.2003г. 367 показатели для оценки финансового состояния включают четыре основные группы базовые показатели для расчета коэффициентов коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности коэффициенты деловой активности. Ряд показателей рекомендуемых этим документом может существенно дополнить оценку финансового состояния предприятия особенно при оценке возможности предприятия погасить различные виды задолженности.
В современных условиях анализ финансового состояния предприятия является актуальным. При этом для любого аналитика в первую очередь важно определить не только цели и задачи анализа финансового состояния но и методику анализа.
3.2 Диагностика неплатежеспособности и финансовой несостоятельности предприятия
Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса предприятия определена Федеральным законом от 24.10.2002 г. 127-ФЗ «О несостоятельности банкротстве ». Согласно этому закону анализ и оценка структуры баланса предприятия проводится на основе коэффициентов текущей ликвидности обеспеченности собственными средствами восстановления утраты платежеспособности.
Основание для признания структуры баланса неудовлетворительной является выполнение одного из условий
— коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода должен иметь значение менее 2 рекомендуемое значение
— коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода должен иметь значение менее 0 1 рекомендуемое значение .
Оценка возможности восстановления утраты платежеспособности производится на основании показателя характеризующего наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Этим показателем является коэффициент восстановления утраты платежеспособности который определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному нормативному значению.
Значение этого коэффициента превышающее 1 свидетельствует о реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
При оценке финансовой состоятельности или несостоятельности предприятия используются подходы и методы расчета отдельных показателей предлагаемые официальными методиками утвержденными Приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству ФСФО от 23.01.2001 г. 16 «Методические рекомендации по проведению анализа финансового состояния организаций» и др.
Вероятность банкротства предприятия можно определить с помощью многофакторной модели Альтмана формула 1 рассмотренной выше в п. 3.1 данной работы.
Неплатежеспособности предприятия соответствует неудовлетворительная структура его баланса. Законом определено понятие неудовлетворительной структуры баланса. Неудовлетворительная структура баланса характеризуется состоянием активов и обязательств которое не позволяет предприятию в полном объеме и своевременно выполнить обязательства перед кредиторами. Это состояние описывается тремя вышеуказанными коэффициентами
1. Коэффициент текущей ликвидности
Оборотные средства в запасах затратах и других активах
КТЛ = Срочные обязательства 12
Установленное предельное нормативное рекомендуемое значение этого коэффициента КТЛ = 2. Если КТЛ < 2 структура баланса признается неудовлетворительной.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Собственные оборотные средства
К СОС = Оборотные средства в запасах затратах и др. активах 13
Рекомендуемое нормативное значение К СОС = 0 1 то есть структура баланса неудовлетворительна если К СОС < 0 1 если доля собственных оборотных средств менее 10 .
3. Коэффициент восстановления утраты платежеспособности К УВ равен отношению расчетного коэффициента текущей ликвидности к нормативному. Сопоставление значений этого показателя полученных через три и или шесть месяцев позволяет сделать вывод об утрате или восстановлении платежеспособности.
Итак система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса базируется на показателях коэффициентах текущей ликвидности обеспеченности собственными средствами и способности восстанавливать утратить платежеспособность.
Надо отметить что оценка состоятельности предприятия по этим показателям не может быть признана полностью объективной. Во-первых нормативные рекомендуемые показатели не учитывают специфику отдельных отраслей длительность производственного цикла характер используемого сырья и др. . Во-вторых увеличение показателей КТЛ и К СОС может иногда означать не улучшение а ухудшение финансового положения предприятия Например при значительном росте дебиторской задолженности или при изменении сроков получения кредита эти показатели возрастут а финансовое положение предприятия ухудшится . В-третьих коэффициенты не учитывают реальную экономическую ситуацию в России. КТЛ = 2 — нормальная ликвидность предприятия работающего в условиях стабильного рынка но не в условиях нестабильного рынка России.
Для большей конкретизации выводов носящих предварительный характер требуется раскрытие причин сложившейся неплатежеспособности предприятия которые могут быть проанализированы в процессе структурно-динамического анализа отчетных балансов финансовых результатов и их использования.
Общая направленность анализа структуры баланса строится от общего к частному то есть сначала изучается в целом каждый раздел баланса затем выполняется постатейный анализ при котором осуществляется вертикальный анализ. Он позволяет оценить удельный вес каждой статьи баланса в общем итоге по отношению к валюте баланса принимаемой за 100 .
Посредством динамических рядов относительных показателей можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения активов и источников их покрытия а также нивелировать влияние процессов в течение расчетного периода то есть проводить горизонтальный анализ.
После установления неплатежеспособности предприятия неудовлетворительности структуры баланса осуществляется детальный анализ баланса и результатов финансовой деятельности. Исследование баланса дает возможность оценить динамику изменения имущества предприятия структуру пассива и актива проследить основные направления изменения отдельных показателей финансовой деятельности предприятия.
Таким образом чтобы сделать однозначный вывод о причинах изменения структуры активов и пассивов баланса необходимо произвести детальный анализ разделов и отдельных статей баланса.
Необходимым элементом анализа финансового состояния предприятия является также исследование результатов финансовой деятельности и направлений использования полученной прибыли из Формы приложения к балансу предприятия .
Показатели детализированного анализа финансового состояния предприятия необходимые для принятия решений по неплатежеспособным предприятия выработке политики реорганизации или санации предприятий с учетом целевой направленности условно можно представить тремя комплексными группами блоками
Показатели направленные на обеспечение платежеспособности. Причем в эту группу показателей включающую предусмотренную официальной методикой оценку платежеспособности коэффициенты текущей ликвидности обеспеченности собственными средствами восстановления платежеспособности включают также ряд таких показателей как промежуточная срочная абсолютная ликвидность и комплекс показателей долгосрочной платежеспособности чувствительности автономности и маневренности собственных средств .
Показатели характеризующие рентабельность работы.
Показатели деловой активности.
Информационной базой для оценки финансовой несостоятельности предприятия является бухгалтерская отчетность отраслевая информация учредительные документы предприятия аудиторские заключения технико-экономическая информация статистическая информация маркетинговая информация прогнозная финансовая информация. Таким образом анализируется как внутренняя так и внешняя информация по вышеперечисленным блокам.
Степень востребованности перечисленной информации – самая высокая при проведении комплексного диагностического анализа.
Для объективных выводов о финансовой состоятельности или несостоятельности предприятия недостаточно только финансовой бухгалтерской отчетности предприятия. Чем больше источников информации использовано тем объективнее будут выводы о финансовом положении предприятия и возможности управления этим состоянием.
Необходимо отметить что с анализа финансового состояния предприятия и прогноза работы предприятия в краткосрочной перспективе до 1 года начинается реальная работа по выводу предприятия из состояния неплатежеспособности и банкротства.
Прогноз основывается на предпосылках изменения внешней среды и реализации системы антикризисных мер. К числу антикризисных мер относятся
возможности реструктуризации обязательств изменений сроков платежей
перспективы увеличения объемов производства и продаж продукции
возможности ликвидации продажи сдачи в аренду неиспользуемых активов
изменения дивидендной политики политики распределения чистой прибыли .
По результатам прогноза финансового состояния составляется бизнес-план финансового оздоровления реализующий соответствующую стратегию. Бизнес-план финансового оздоровления включает описание наиболее полного набора факторов финансового оздоровления и обоснование наиболее эффективного варианта.
3.3 Роль анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия в принятии управленческих решений
Финансовый анализ является важным составным элементом финансо­вого менеджмента. Финансовый менеджмент — это искусство управле­ния финансами предприятий то есть денежными отношениями связанны­ми с формированием и использованием их капитала и доходов. Данное искусство управления проявляется в разработке рациональной финан­совой стратегии и тактики с помощью диагностики внутренней и внеш­ней экономической среды.
Диагностика внутренней среды включает в себя разработку мер по эффективному управлению активами собственным и заемным капи­талом предприятия.
Анализ внешней среды осуществляется по следующим параметрам
изучение динамики цен на товары и услуги
ставок налогообложения и процентных ставок по банковским кредитам и депозитам курс эмиссионных ценных бумаг
деятельности конкурентов на товарном и финансовом рынках и др.
В результате проведенного анализа выявляются возможные альтернативные решения и осуществляется их оценка на предмет реализации.
Реальность принимаемых решений в значительной мере зависит от качества их аналитического обоснования. Введение с 01.01.2000г. ново­го порядка учета доходов и расходов предприятий приближение форм бухгалтерской отчетности к требованиям международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансово­го анализа соответствующей условиям рыночной экономики.
Данная методика важна для обоснования выбора делового партнера определения степени финансовой устойчивости и деловой активности предприятия в условиях предпринимательского риска. Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является его публичная бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия базируется на обобщении данных регистров бухгалтерского учета.
Субъектами анализа являются экономические службы предприя­тия а также заинтересованные в его деятельности внешние пользова­тели информации. Каждый субъект анализа изучает информацию ис­ходя из своих интересов.
Например собственникам важно установить эффективность использования активов собственного и заемного капитала предприятия их способность генерировать максимальный объем дохода прибыли . Персонал заинтересован в информации о прибыльности и стабильнос­ти предприятия как работодателя с целью иметь гарантированную оп­лату своего труда и рабочее место.
Банки-кредиторы заинтересованы в информации позволяющей определить целесообразность предоставления кредитов условия их выдачи оценить риск по возвратности кредитов и уплате процентов. Заимодавцев предоставляющих долгосрочные ссуды клиентам ин­тересует ликвидность предприятия не только по краткосрочным обязательствам но и его платежеспособность с позиции ее сохране­ния в будущем.
Инвесторов в том числе потенциальных собственников интере­сует оценка доходности и риска осуществляемых и прогнозируемых инвестиций способность предприятия формировать прибыль и выплачивать дивиденды.
Поставщики и подрядчики заинтересованы в том чтобы предприя­тие в срок рассчиталось по своим обязательствам за поставленные то­вары оказанные услуги и выполненные для него работы то есть финансо­вая устойчивость как фактор стабильности партнера.
Покупатели и заказчики заинтересованы в информации подтверждающей надежность сложившихся деловых связей и определяющей перспективы их дальнейшего развития.
Налоговые органы пользуются данными бухгалтерской отчетности для реализации своего права предусмотренного Федеральным законом о несостоятельности банкротстве на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств перед бюджетами всех уровней. Критерием для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий является финансовая устойчивость и ликвидность предприятия.
Внутренние пользователи руководители и менеджеры на базе бухгалтерской отчетности осуществляют оценку показателей финансового состояния предприятия устанавливают тенденции его развития гото­вят информацию финансовой отчетности обеспечивающую всех заинтересованных пользователей.
Информация бухгалтерской отчетности служит исходной базой для принятия решений по текущей инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Следовательно финансовый анализ является прерогативой высше­го звена управления предприятием способного принимать решения по формированию и использованию капитала и доходов а также влиять на движение денежных потоков.
Эффективность локальных управленческих решений по определению цены готового продукта объема закупок материальных ресурсов или поставок готовой продукции замены оборудования и технологии оценивается с точки зрения конечного финансового результата.
С помощью финансового анализа принимаются решения по
краткосрочному финансированию предприятия пополнение оборотных активов
долгосрочному финансированию вложение капитала в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги
выплате дивидендов владельцам акций
мобилизации резервов экономического роста роста объема продаж и прибыли .
Поскольку текущий финансовый анализ осуществляется на основе данных бухгалтерского баланса то можно установить его взаимосвязь с принятием финансовых решений дирекцией предприятия рис. 6
Рисунок 6 — Логика финансового анализа и его взаимосвязь с принятием и реализацией управленческих решений.
Обеспечение пользователей особенно внешних полной и реальной информацией о финансовом состоянии предприятий является ключе­вой задачей международных стандартов в соответствии с которыми строится концепция развития современного российского бухгалтерс­кого учета и отчетности.
Следовательно информация в которой заинтересованы все пользователи должна давать возможность оценивать способности предприя­тия генерировать денежные средства формировать прибыль а также предоставлять возможность сравнивать информацию за разные перио­ды времени чтобы принимать обоснованные управленческие решения.
Список литературы
Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М. Финансы и статистика 2000. – 256 с.
Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. — М Финансы и статистика 2000. — 165с.
Артеменко В.Г. Беллендир М.В. Финансовый анализ Учебное пособие. — М. ДИС НГАЭ и У 2000. – 456 с.
Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйственного субъекта. — М. Финансы и статистика 2000. – 343с.
Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы Курс лекций Под ред. И.П. Мерзлякова. – М. ИНФРА – М 1999. – 298 с.
Большой экономический словарь. Автор и составитель А.Б. Борисов. – М. Книжный мир 1999. – 895 с.
Бородина Е.И. Голикова Ю.С. Колчина Н.В. Смирнова З.М. Финансы предприятий. Учебное пособие Под ред. Е.И. Бородиной – М. Банки и биржи ЮНИТИ 2000. – 208 с.
Булатов А.С. Экономика издание 2-е перераб. и дополн. – М. БЕК 2002. – 785 с.
Волков О.И. Скляренко В.К. Экономика предприятия. – М. ИНФРА-М. 2002. – 275 с.
Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы. – М. Экзамен 2002. – 224 с.
Горемыкин В.А. Бугулов Э.Р. Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. – М. Информационно-издательский дом «Филинъ» Рилант 2000. – 328 с.
Ильин А.И. Синица Л.М. Планирование на предприятии Учебное пособие в 2 ч. Ч. 2. Тактическое планирование Под общ. ред. А.И.Ильина. – Мн. ООО «Новое знание» 2000. – 416 с.
Климович В.П. Финансы денежное обращение и кредит. – М. Экономика 2005. – 239 с.
Ковалев В.В. Ковалев Вит. В. Финансы предприятий Учебное пособие. – М. Проспект 2002. — 345 с.
Ковалев А.И. Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Издание 2-е переработанное и дополненное. — М. ЗАО «Центр экономики и маркетинга» 2000. – 412 с.
Ковалёва А.М. Лапуста М.Г. Сканай Л.Г. Финансы фирмы Учебник. – М. ИНФРА – М 2000. – 416 с.
Колпакова Г.М. Финансы денежное обращение кредит. – М. ИНФРА-М 2005. – 495 с.
Малый экономический словарь. Под ред. А.Н. Азрилияна. – М. Институт новой экономики 2000. – 1088 с.
Мокий М.С. Скамай Л.Г. Трубочкина М.И. Экономика предприятий Учебное пособие Под ред. проф. М.Г. Лапусты. – М. ИНФРА-М 2002. – 264 с.
Морозова Т.Г. Пикулькин А.В. Тихонов В.Ф. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка Учеб. пособие для вузов Под ред. Т. Г. Морозовой А. В. Пикулькина. – М. ЮНИТИ-ДАНА 2001. – 318 с.
Павлова Л. Н. Финансы предприятий Учебник для вузов. – М. Финансы ЮНИТИ 1999. – 639 с.
Платонова Н.А. и др. Планирование деятельности предприятия Учебное пособие. – М. ИНФРА-М 2005. – 542 с.
Самсонов Н.Ф. Баранникова Н.П. Володин А.А. и др. Финансовый менеджмент Учебник для вузов Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. – М. Финансы ЮНИТИ 2001. – 495 с.
Семочкин В. Н. Гибкое развитие предприятия Анализ и планирование. – 2-е изд. испр. и доп. – М. Дело 2000. – 376 с.
Сенчагов В.К. Архипов А.И. Финансы денежное обращение и кредит. – М. ИНФРА-М 2006. – 719с.
Современный финансово-кредитный словарь Под ред. М.Г. Лагусты П.С. Никольского. – М. ИНФРА-М 2002. – 324с.
Тренев Н.Н. Управление финансами. – М. Финансы и статистика 1999. – 364 с.
Финансовый менеджмент теория и практика Учебник Под ред. Е.С. Стояновой. – М. Перспектива 2003. — 573 с.
Финансы Учебное пособие Под ред. А.М. Ковалевой. – М. Финансы и статистика. 2002. – 338 с.
Финансы. Денежное обращение. Кредит. Под ред. Поляк Г.Б. – М. Экономика 2006. -512 с.
Финансы деньги кредит Учебник Под ред. О. В. Соколовой. – М. Юристъ 2001. – 784 с.
Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М. ИНФРА-М. 2003. – 178 с.
Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С. Финансы предприятий Учебное пособие. – М. ИНФРА-М. 1999. – 359 с.
Шуляк П. Н. Финансы предприятий Учебник. – М. Издательский дом «Дашков и К» 2000. – 752 с.
Экономика предприятия Под ред. В.Я. Горфинкеля В.А. Швандера. – М. Банки и биржи ЮНИТИ 2006. – 718 с.
Экономический анализ Учебник для вузов Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М. ЮНИТИ-ДАНА 2001. — 221 с.
Сердюкова Е. В. Проблемы формирования системы внешнего и внутреннего финансового мониторинга. Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия «Экономика». – 2006.- 4. с. 66-69.